潮玩企业52TOYS递表港交所：去年营收6.3亿，超六成营收依赖授权IP和经销商

52TOYS 视觉中国(zhōngguó) 资料图 继(jì)泡泡玛特、布鲁可、卡游之后(zhīhòu)，潮玩领域企业52TOYS也递表港交所。 近日，IP玩具企业北京自天成文化发展股份有限公司(gōngsī)（简称：52TOYS）披露招股书，根据灼识咨询，按2024年(nián)中国GMV计，52TOYS在多品类(pǐnlèi)IP玩具公司中排名第二，而(ér)按相同标准衡量，52TOYS是第三大中国IP玩具公司。 在披露招股书前，52TOYS获万达电影(diànyǐng)（002739.SZ）子公司投资，万达电影公告，全资子公司影时光将(jiāng)与关联方(guānliánfāng)儒意星辰共同(gòngtóng)投资52TOYS，收购老股(lǎogǔ)和认购新股合计投资人民币1.44亿元。通过投资，影时光与儒意星辰将合计持有52TOYS这家公司7%的股权。 52TOYS在招股书中(zhōng)引用灼识咨询数据表示，2024年，中国IP玩具市场(shìchǎng)规模(guīmó)为756亿元，占中国IP衍生品市场的43.4%。随着越来越多优质IP涌现以及IP商业化能力的进一步提升(tíshēng)，中国IP玩具市场占中国IP衍生产品(chǎnpǐn)市场的份额将持续提升，预计将在2029年达到49.9%。 “不想做泡泡(pàopào)玛特第二” 52TOYS创立于2015年，“52”既是中文“我爱”的(de)谐音，也是一年中的周数，截至2024年12月31日，52TOYS拥有超百个自有及(jí)授权IP，提供包括静态玩偶、可动玩偶、发条玩具、变形机甲及拼装玩具、毛绒玩具及衍生周边(zhōubiān)等多品类(pǐnlèi)不同(bùtóng)形态产品。 从业绩表现(biǎoxiàn)来看，52TOYS在2022年、2023年、2024年营收分别(fēnbié)为4.63亿元、4.82亿元、6.30亿元，复合年增长率(niánzēngzhǎnglǜ)达16.7%；同期(tóngqī)分别亏损171万元、7193万元、1.22亿元；其中，2023年及2024年分别实现了(le)经调整净利润1901万元及3200万元。 2022年(nián)至2024年，52TOYS的毛利率分别为28.9%、40.5%和39.9%，该公司(gōngsī)毛利率在2023年达到最高点(zuìgāodiǎn)，随后略有下降，但仍高于2022年的水平。52TOYS表示，毛利率受各种因素影响，包括产品组合、销售渠道(qúdào)及规模效应。 同泡泡玛特、名创优品等潮(pǐnděngcháo)玩公司类似，52TOYS也在拓展海外市场，并成功带动收入增加。招股书(zhāogǔshū)显示，52TOYS海外收入增长(zēngzhǎng)明显，从2022年(nián)的3540万元增长到2024年的1.47亿元，复合年增长率超过100%。 相比之下，泡泡玛特(mǎtè)2024年(nián)的营收是130.4亿元(yìyuán)，同比增长106.9%，经(jīng)调整净利润为34.0亿元，同比增长185.9%。2024年，泡泡玛特的毛利率(máolìlǜ)为66.8%，相比2023年的61.3%提升了5.5个百分点，创下(chuàngxià)历史新高。从IP产品表现方面(fāngmiàn)，2024年，泡泡玛特旗下(qíxià)有4大IP（THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY）营收破10亿元，泡泡玛特旗下一个IP的营收就已超过了52TOYS全年营收。 虽然(suīrán)外界多拿泡泡玛特(mǎtè)与52TOYS比较，但52TOYS创始人陈威曾表态“不想做泡泡玛特第二”，他强调自身的“收藏玩具”定位。陈威在接受媒体采访时解释，“收藏玩具”的含义更加宽泛，其核心就是品类多元化，不局限于“潮流(cháoliú)玩具”，产品形式也(yě)不只是盲盒，这是52TOYS跟其他(qítā)品牌比较大的区别。 52TOYS在招股书中指出，目前中国(zhōngguó)IP玩具行业(hángyè)仍处于发展初期，正逐步从品类有限、品质参差不齐的阶段，向产品多元化、工艺精致化的方向发展。同时，中国IP玩具正在逐渐受到国际市场的关注(guānzhù)，为中国IP玩具企业(qǐyè)解锁了宝贵的增长机遇。 授权IP营收占比超六成(liùchéng) 招股书显示，在业绩记录期间，52TOYS的(de)绝大部分收入均来自(láizì)产品销售，包括基于自有(zìyǒu)IP及授权IP的52TOYS品牌产品，以及若干(ruògān)采购的第三方品牌产品。该公司也有少量收入来自其他服务，主要是通过授权若干自有IP及广告。 52TOYS旗下有超百个IP，招股书显示，截至2024年12月31日，该公司拥有80个国际知名的授权(shòuquán)IP，包括蜡笔小新、猫和(hé)老鼠、哆(duō)啦A梦(mèng)、草莓熊、史迪奇等；自有IP 35个，分为潮流IP、科幻IP和文化IP三个类别，如Nook、Sleep、猛兽匣、胖哒幼Panda Roll等。值得注意的是(shì)，迪士尼、华纳兄弟、多(duō)啦A梦、三丽鸥等IP将在最近两年到期。但招股书也指出，授权协议一般为1-3年，经(jīng)双方同意可续期，公司预计主要(zhǔyào)授权协议到期后续期不会有任何重大困难。 从招股书披露(pīlù)的数据不难看出，52TOYS超六成营收是(shì)依赖于授权IP。 2022年(nián)至(zhì)2024年，52TOYS授权IP的收入分别是(shì)2.33亿元(yìyuán)、2.86亿元、4.64亿元，占(zhàn)总营收的比重逐年上升，分别是50.2%、59.3%、64.5%；授权IP收入已超总收入的六成。自有IP收入分别是1.32亿元、1.3亿元、1.54亿元，占总营收的比重逐年下降(xiàjiàng)，分别是28.5%、27.0%、24.5%。 在IP表现方面，根据灼识咨询，于2024年，按GMV计，52TOYS的蜡笔小新以及猫和老鼠产品(chǎnpǐn)系列位列中国(zhōngguó)同类IP产品第一。52TOYS自有IP的产品系列，以猛兽匣IP为例，在往绩记录期间，推出超过160款SKU，累计(lěijì)GMV超过1.9亿元(yìyuán)。 52TOYS的销售网络包括该公司旗下的品牌店、无人零售(língshòu)机、主流电子商务平台上的旗舰店、“52TOYS”微信小程序和移动应用程序进行(jìnxíng)直营；中国国内及海外经销商(jīngxiāoshāng)分销；及在国内博物馆、游乐园及旅游景点(lǚyóujǐngdiǎn)的委托销售网点销售。 截至2024年年底，52TOYS共有10家(jiā)自营品牌店、426家经销商。在收入(shōurù)占比中，经销商收入为4.21亿元，占总收入的(de)66.8%；直营收入1.95亿元，占比30.9%。 52TOYS股权方面，招股书指出，截至最后(zuìhòu)实际可行日期，一致行动集团（包括创始人(chuàngshǐrén)陈威、执行董事及总裁黄今、执行董事及副总裁柏洁）合计于股份中(zhōng)拥有约36.81%的(de)权益；陈威的配偶及天津棠棣之华构成公司的最大单一股东集团。 谈及未来计划及募资用途，招股书披露，用途包括将用于进一步多元化及加强P矩阵；将用于产品设计及开发(kāifā)，不断推出新品并扩大产品品类(pǐnlèi)，持续丰富产品组合；将用于扩展我们的自营渠道，提高(tígāo)品牌知名度及增强消费者触达；将用于营销投入；将用于潜在投资(tóuzī)、收购相关产业的公司或资产(zīchǎn)；将用作营运资金及其他一般企业用途。 澎湃(pēngpài)新闻记者 吴雨欣 (本文来自澎湃新闻，更多原创资讯(zīxùn)请下载“澎湃新闻”APP)